好意思东时候1月30日周四好意思股盘后国产 视频，苹果公布隔断当然年2024年12月28日的第四季度事迹并举行分析师电话会议。电话会重心如下：

本季度营收1243亿好意思元，同比增长4%，创历史新高；每股收益2.40好意思元，同比增长10%，也创下历史新高。在好意思洲、欧洲、日本和亚太其他地区创下营收记录。服务业务服务业务营收创历史新高，曩昔一年收入接近1000亿好意思元，同比增长14%。服务业务的毛利率达到75%，对公司举座毛利率孝敬显耀。

大中华区的营收按年同比下跌了11%，跳动一半的下滑是由于渠说念库存减少形成的。此外，Apple Intelligence尚未在中国市集推出，对销售形成一定影响。1月份刚刚书记了一项财政刺激或补贴政策，这对12月季度莫得产生影响。在推出Apple Intelligence的市集，咱们的销售发扬显豁优于未推出的市集，用户最常用包括写稿器具、图像游乐场和Genmoji等功能，将于4月推出新的谈话版块以进一步扩大用户基数。Apple Intelligence将来将成为主流，用户一朝运转使用磋议功能，就会难以回到莫得它们的状态。对于DeepSeek的认识，苹果暗示鞭策遵守提高的变调是件善事。公司在芯片和软件上的细巧集成将持续很好地服务于苹果。苹果在开拓端和非凡云中皆进行操作，这在架构上与开拓端的运作神气肖似。从成本支拨的角度来看，苹果永恒采用严慎而周详的神气进行投资，并连策应用搀杂面孔，这相同子于今仍然对苹果成心。

新兴市集发扬坚韧，尤其是印度市集，iPhone在印度成为销量最高机型。印度是全球第二大智高手机市集和第三大个东说念主电脑和平板电脑市集。苹果在印度市集抓续扩张，新增4家门店，并应用该市集进行腹地坐蓐和出口。新兴市集的开拓装置基数收场双位数增长，将来有望部分抵消中国市集的阻力。

公司居品和服务变调是驱动增长的要害。苹果认为外不雅想象变调空间依然很大，我对咱们的居品想象感到相等乐不雅。我敬佩智高手机仍然有许多变调后劲。

Mac销量同比增长16%，iPad增长15%，主要收成于M4 芯片的新址品发扬和MacBook Air的抓续成功。Mac居品在AI事迹负载范围具有源泉上风，将来仍有变调后劲。公司举座毛利率教学为46.5%至47.5%，主要收成于高毛利居品（如 Pro 系列居品）销量的加多以及商品成本环境改善。外汇汇率（FX）将对将来季度毛利率带来一定压力，但已纳入带领范围。居品组合的变化（如AI硬件居品）将持续鞭策居品毛利率增长。

以下为电话会实录，由AI翻译：

以下为问答技艺：

Eric Woodring，摩根士丹利分析师：

Tim，在你的讲话中提到，在推出“Apple Intelligence”的市集上，iPhone 16机型的销量发扬更好。我想请你进一步文牍一下这方面的情况，共享一些细节，匡助咱们更好地一语气“Apple Intelligence”如何影响iPhone的需求，以及用户面前最常使用的功能有哪些？另外，我还有一个毛糙的后续问题。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：你好，我是Tim。咱们确乎不雅察到，在咱们推出“Apple Intelligence”的市集上，iPhone 16系列的销量同比发扬要优于尚未推出该功能的市集。至于用户使用的功能，他们使用了我在开场时提到的总共功能，包括写稿器具、Image Playground（图像乐土）、Genmoji（智能心绪）以及视觉智能等功能。况兼咱们发现这些功能皆得到了平时使用。

另一个受迎接的功能是“Cleanup（计帐器具）”。东说念主们在店内演示时看到这个功能也相等可爱。在12月季度的第二次18.2版块发布中，咱们唯有节略2到2.5周的时候，况兼其时仅在英国和其他英语国度推出了这项功能。因此，面前咱们只取得了一些早期的市集反映，但举座情况还算可以。

Eric Woodring，摩根士丹利分析师：谢谢你提供的信息，Tim，这很有匡助。接下来，我想谈谈中国市集。中国市集最近往往出当今新闻中。能否谈谈苹果在中国靠近的其他阻力？这些阻力是否包括徒然者对原土品牌的偏好增强，从而消弱了对西方科技品牌的需求？照旧因为iPhone 16莫得搭载Apple Intelligence功能，影响了换机周期？能否详备谈谈你对中国市集的认识以及你从市集反映中了解到的情况？谢谢。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：好的，虽然。如若你看咱们本季度在大中华区的营收，按年同比下跌了11%。跳动一半的下滑是由于渠说念库存从季度初到季度末的变化形成的。此外，对于Apple Intelligence功能，咱们还莫得在中国市集推出。正如咱们刚才商讨的那样，在推出Apple Intelligence的市集，咱们的销售发扬显豁优于未推出的市集。

虽然，中国事全球竞争最强烈的市集之一，因此总共这些要素皆属实。对于宏不雅经济环境，1月份刚刚书记了一项财政刺激或补贴政策，这对12月季度莫得产生影响。在12月季度，一些省级政府确乎提供了补贴，但天下性的筹商是在1月20日傍边书记的。这项筹商涵盖了咱们居品所属的类别，包括智高手机、平板电脑、PC和智高腕表等居品，设定了一个最高价钱适度。

咱们确乎看到财政刺激政策正在实施，期待鄙人一次电话会议上与公共商讨它的具体影响。

Ben Ryses，Melius分析师：嗨，公共好，谢谢你们给我这个发问的契机。嗨，Tim，我想问一个你可能仍是料猜度的问题。有东说念主认为，苹果是计较成本下跌的主要受益者。我想听听你对此的认识，尤其是在最近DeepSeek（开源模子）事件的布景下。你对成本下跌对利润率的鞭策作用以及对公司履行才略的影响是否有新的意志？这一趋势可能不论如何皆会发生，但我想了解它对苹果的影响。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：好的，总体来说，我认为鞭策遵守提高的变调是件善事，这亦然你在该模子（指DeepSeek）中看到的内容。咱们在芯片和软件上的细巧集成将持续很好地服务于咱们。正如你所知说念的，咱们在开拓端和非凡云中皆进行操作，这在架构上与开拓端的运作神气肖似。从成本支拨（CapEx）的角度来看，咱们永恒采用严慎而周详的神气进行投资，并连策应用搀杂面孔，这相同子于今仍然对咱们成心。

Ben Ryses，Melius分析师：太好了，谢谢你，Tim。接下来，我想问一下对于iPhone的发展轨迹。你们显豁不会评述新址品之类的事情，但你是否定为将来在外不雅想象方面仍有很大的变调空间？或者你以为面前的居品线仍是展现了将来的发展宗旨？我想径直问问，你认为在手机变调方面是否还有更多可能？你能否预感市集在将来两到三年内可能发生一些变化？谢谢。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：Ben，我认为变调空间依然很大，我对咱们的居品想象感到相等乐不雅。我敬佩智高手机仍然有许多变调后劲。

Michael Ng，高盛分析师：下昼好，谢谢你们的契机。我也有两个问题。源泉，很爽朗听到iPhone升级用户创下了新记录，我想这是你们一年多来初度提到这少许。能否谈谈是什么促成了这一坚韧的升级需求？在你们已推出Apple Intelligence的市集，这一功能是否对升级起到了匡助作用？谢谢。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：好的，谢谢你的发问。就iPhone来说，咱们的升级用户确乎创下了历史新高，从未有过如斯高水平的升级用户数目。同期，iPhone的装置基数也达到了历史最高水平。

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如若你比拟iPhone 16和iPhone 15的发扬，这两款居品分袂在9月发布，因此涵盖了从9月到12月季度末的两个季度。在此时代，iPhone 16的发扬优于iPhone 15。因此，我认为你可以得出论断，用户确乎有令东说念主信服的升级原理。此外，在咱们推出Apple Intelligence的市集，iPhone 16的发扬优于尚未推出该功能的市集。这方面的发扬十分出色。

Michael Ng，高盛分析师：相等感谢你，Tim，回答得很明晰。我还有一个对于iPad Pro的问题，尤其是更薄版块的居品。能否谈谈这种薄型外不雅想象对iPad举座销量的影响？你们的市集和徒然者研究有莫得流露徒然者对这种想象的价值评价？谢谢。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：这是个好问题。举座来看，iPad本季度的销量增长了15%，其中增长更多是由iPad Air和初学级iPad鞭策的，而不是高端的iPad Pro。但总体上，咱们对iPad类别取得的15%增长感到相等舒坦，这是一个了不得的成绩。

可能最值得矜重的是，在12月季度，跳动一半的iPad销量来自初度购买iPad的用户。这标明咱们在招引新用户方面取得了可以的收效。

Ben Ryses，Melius分析师：下昼好，公共好。我也有两个问题。源泉，你们在新兴市集的苹果居品销售面前流表露相等坚韧的增长趋势。能否从宏不雅层面谈谈你们对这些市集增长抓久性的认识？其次，你认为这些新兴市集的总量当今是否仍是大到足以抵消中国市步地靠近的阻力？或者这些市集的增长速率是否饱和快，有可能在将来抵消中国的挑战？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：咱们在许多新兴市集皆取得了出色的事迹。正如你从以往的电话会议中了解到的，我对印度市集极端看好。印度在12月季度创下了销售记录，咱们也正在那儿开设更多的门店。咱们仍是书记将在印度新增4家门店。本季度iPhone是印度市集销量最高的机型。

此外，印度是全球第二大智高手机市集，亦然第三大PC和平板电脑市集。因此，这里有巨大的市集后劲，而咱们在这些市集会的份额还很小，我认为将来还有许多增漫空间。这仅仅繁多新兴市集会的一个例子。

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：Tim，我补充一下，Amit。在新兴市集会，咱们的开拓装置基数，包括总量和iPhone的装置量，皆收场了双位数增长，这亦然一个令东说念主饱读动的迹象。

Ben Ryses，Melius分析师：很好。接下来，我想问一下对于3月季度的毛利率问题。你们在带领中提到毛利率环比基本抓平，频繁情况下，环比毛利率会提健硕约50个基点。能否谈谈你们在毛利率方面碰到的增减要素？Kevin，能否具体谈一下汇率（FX）是否对毛利率产生了较大的影响？

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：好的，Amit，我往复答这个问题。正如我在发言中提到的，咱们的毛利率预期为46.5%至47.5%。咱们对这一水平的预期感到相等舒坦。正如你提到的，老是会有一些增减要素在起作用。

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：咱们确乎认为汇率（FX）会带来一些不利影响，这不仅会影响营收增长，还会对毛利率产生环比影响。但咱们认为，这部分影响将会被成心的成本条件和服务业务的居品结构所抵消。另外，正如你所了解的，从第一季度到第二季度，极端是在居品业务方面，由于第一季度的居品销售限制相等大，咱们在第二季度会失去一些限制效应。因此，确乎存在一些增减要素。不外咱们对预期区间感到舒坦，这是一项相等坚韧的毛利率教学。

Wamsi Mohan，好意思国银行分析师：谢谢你，Tim。我想跟进你刚才提到的中国市集渠说念库存的问题。能否更平时地谈谈你们在不同居品线和地区的渠说念库存情况？你是否定为在其他地区的库存水平有所高潮或超出了正常范围？

鉴于本季度在中国发生的库存计帐，你认为进入3月季度后，中国市集的进展会愈加趋于正常吗？另外，我还有一个后续问题。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：好的，我不想对现时季度的区域销售作念出预测。但如若从全球范围来看，iPhone的渠说念库存总量让咱们感到相等舒坦。就中国市集而言，我的兴味是，咱们的渠说念库存从季度初到季度末有所减少，这一要素占了回报事迹下滑的一半以上。部分原因是本季度末咱们的销售情况比预期要好一些。因此，咱们的库存水平比预期的要更低一些。

Wamsi Mohan，好意思国银行分析师：动作我的后续问题，你们的服务业务增长相等坚韧，但我知说念你们在全球范围内面终末一些十分严峻的监管压力。那么，投资者应该如何看待这些监管压力对收入或利润率的影响？在监管环境变得愈加均衡的情况下，这些影响是否有可能有所缓解？谢谢。

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：是的，我想先重申一下，咱们的服务业务在12月季度创下了历史新高，同比增长14%。这种增长在总共地舆区域和服务类别中皆很坚韧。正如你所知说念的，咱们的服务组合相等平时，因此举座势头雅致。

此外，咱们在总共服务居品中皆看到了客户参与度的抓续加多，包括走动账户和付费账户。咱们达到了历史最高水平，面前在服务平台上的付费订阅用户已跳动10亿。

Samik Chatterjee，摩根大通分析师：你好，谢谢你们回答我的问题。源泉，Mac和iPad在本季度的发扬皆很出色。我想问一下，你们对这两条居品线的两位数增长是否具有抓续性的认识？咱们刚才商讨了Apple Intelligence对iPhone销量的影响，但你们认为这类技巧对Mac的销量有何影响？面前对于PC市集的商讨也许多，能否谈谈你们的认识？谢谢。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：好的。Mac的销量增长了16%，iPad增长了15%。Mac的增长主要收成于咱们在本季度推出的新址品发扬坚韧，以及MacBook Air的抓续成功。

正如你所知，咱们在本季度推出了基于M4芯片的MacBook Pro、iMac和Mac Mini。咱们敬佩，在运行AI事迹负载方面，咱们领有市集上最佳的AI PC。

Mac的芯片已过程咱们想象并专门为这些事迹负载优化了好几年。因此，尽管我不想对将来的居品类别发扬作念出预测，但咱们对本季度Mac和iPad的发扬感到相等舒坦。

Samik Chatterjee，摩根大通分析师：好的，Tim，我想借用你之前提到的印度动作一个坚韧的新兴市集，问一下你们在供应链想象方面的情况。你们在印度的供应链想象中，有几许是基于该市集的增长预期？又有几许是为了供应链多元化？咱们该如何看待你们在这个国度的计策布局？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：是的。如若你望望咱们在印度的制造业务，咱们既为腹地市集坐蓐居品，也进行出口。咱们的业务需要达到一定的限制经济能力在一个国度内坐蓐变得特地想。这意味着咱们将印度既动作腹地市集的供应中心，也动作出口市集。

David Vogt，瑞银分析师：好的，谢谢你们回答我的问题。Tim，这个问题是给你的。我想了解一下你之前提到的Apple Intelligence在鞭策iPhone业务增长方面的作用。不外，当我追念曩昔几年的渠说念库存情况，并尝试调理磋议数据时，嗅觉你们在3月季度的iPhone营收可能会与两年前和昨年同期的事迹十分。你能否谈谈这方面的情况？

David Vogt，瑞银分析师：那么，咱们如何解说iPhone业务的增长势头与曩昔几年岁迹基本保抓不变之间的关联呢？其次，我想谈谈毛利率的问题。显豁，你们在提高毛利率方面作念得相等出色。

在服务业务方面，你们认为将来毛利率还有几许提高空间？75%的服务毛利率仍是是一个十分成功的成绩了，我想了解你们对中期毛利率的预期。谢谢。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：是的。对于Apple Intelligence，我之前的兴味是，在第一季度时代推出该功能的市集，其iPhone业务的同比发扬优于莫得推出该功能的市集。这给了咱们一个积极的信号，这亦然咱们感到舒坦的原因。另外，我之前提到过，从发布到12月季度末（即从9月运转），iPhone 16系列的发扬优于15系列。

因此，我认为这两个数据点皆相等有价值。咱们将在4月份（第三季度）进行下一轮谈话版块的推出。我请Kevin往复答毛利率的问题。

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：好的，David，您好。在服务业务的毛利率方面，源泉，咱们需要追念一下，服务业务举座上对公司总毛利率是有正向孝敬的。

值得提醒的是，咱们的服务业务组合相等平时，不同服务的毛利率互异很大。这部分是因为业务性质不同，部分亦然由于咱们在司帐核算上的神气不同。因此，服务业务毛利率的一个紧要影响要素是不同服务业务在组合中的相对发扬。

此外，咱们还有一些限制化的业务，如支付服务和iCloud，这些业务在用户加多时会对毛利率产生正面影响。12月季度中，咱们在通盘服务业务中皆看到了雅致的增长势头，使得服务业务毛利率达到75%。咱们的公司举座毛利率教学在46.5%至47.5%之间，这一教学咱们认为十分坚韧。

Krish Sankar，TD Cowen分析师：你好，谢谢你们回答我的问题。我也有两个问题。第一个问题是给Tim的。你们上一季度在Mac居品线中取得了16%的同比增长。我想知说念，这其中有几许是由Mac居品的变调鞭策的，几许是由换机周期鞭策的？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：对于你的问题，我无法给出真确谜底，但我认为这是一种组合效应。这些居品本人相等具有招引力，基于M4芯片的居品更是如斯，它们鞭策了两位数的升级用户增长，同期也鞭策了两位数的转机用户（从其他品牌出动过来的用户）增长。因此，咱们在这两个方面皆看到了积极的发扬，这归功于这些令东说念主信服的居品。

Krish Sankar，TD Cowen分析师：理会，谢谢你，Tim。接下来，我有一个对于毛利率的后续问题，想请问Kevin，主要针对居品业务。

上一季度你们的居品毛利率达到39.3%，与昨年同期附进。这仍是诟谇常坚韧的发扬了。我想知说念，你们认为在居品毛利率方面还有几许提高空间？或者你们是否定为跟着更多AI磋议硬件居品的推出，居品毛利率会有进一步的增漫空间？

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：好的，谢谢你发问，Krish。就居品毛利率而言，正如你所提到的，咱们在12月季度收场了300个基点的环比增长，这主要收成于成心的居品结构和限制效应。正如你所知，第一季度频繁是咱们推出许多新址品的时期，因此咱们不时大致从较高的销售量中取得限制效应。

总体上，居品毛利率受多种要素影响。其中一个要害要素是不同居品的发布，不同居品有不同的毛利率结构，因此居品组合的变化会产生影响。举个例子，在手机居品方面，咱们看到越来越多的客户倾向于选拔咱们的Pro系列居品。这一趋势部分受到“可事迹性”要素的鞭策，使得客户大致购买咱们的顶级居品，这些居品频繁具有较高的毛利率。因此，这一趋势在12月季度对咱们的事迹产生了积极影响。

此外，从成本的角度来看，咱们面前处于一个较为成心的商品价钱环境，这也为12月季度的毛利率带来了平正。不外，正如咱们之前商讨的，进入3月季度时，外汇汇率将带来一定的压力，但咱们仍是在46.5%至47.5%的毛利率教学中洽商了这一要素。

Richard Kramer，Arete Research分析师：相等感谢。我的第一个问题是问Tim的，对于加速Apple Intelligence普及的问题。你认为这仅仅一个时候问题，比如说，扩大市集寝兵话赈济，或者提高赈济Apple Intelligence开拓的装置基数？照旧说这也触及资金方面的问题，比如加多在研发或市集营销方面的干预？基于苹果以往的服务业务教化，你认为这种技巧是否会达到一个“临界点”，使其成为主流？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：我确乎敬佩Apple Intelligence会成为主流。我面前仍是从用户那儿收到了许多对于不同功能的反映。需要矜重的是，在咱们的iPhone居品线上，唯有iPhone 15 Pro或iPhone 16能力使用Apple Intelligence。因此，跟着这部分用户基数的增长，使用率也会持续高潮。

我从个东说念主教化中也知说念，一朝你运转使用这些功能，就很难想象莫得它们的生涯。

Tim Cook，苹果公司首席履行官：我每天会收到数百封邮件，因此摘录功能变得相等紧要。是以，我认为这是多种要素的组合。虽然，咱们也将在4月推出一系列新的谈话版块，从而进一步扩大用户基数。

Richard Kramer，Arete Research分析师：好的，谢谢你，Tim。接下来，Kevin，我想问一个对于订价策略的问题。Luca（前首席财务官）的一个紧要孝敬是让苹果收场了创记录的利润率，同期在居品系列中看护相对一致的订价策略。你们当今的盈利水平相等寂静，你能否谈谈用户对价钱的明锐性？你认为在居品范围内提供更平时的价钱选项，是否可能进一步提高市集份额或促进居品增长？

Kevin Perek，苹果公司首席财务官：这是个好问题。我认为，咱们不会偏离现存的策略，因为这一直为咱们带来可以的后果。咱们永恒在短期与持久之间进行衡量。我认为咱们领有一套十分有次第性的订价策略，这对咱们来说后果很好，况兼我认为将来咱们会持续坚抓这种策略。

Batya Malik，花旗分析师：你好，谢谢你们回答我的问题。你们如何看待可能出现的关税政策抵徒然者需求的影响？在“特朗普1.0”时期，你们冒失得还可以，当今“特朗普2.0”政策有潜在的影响，你们若何看？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：咱们正在留情这一情况，面前莫得更多可以共享的信息。

Batya Malik，花旗分析师：好的，Tim，动作后续问题，市集上对于Gentek AI和代理（Agents）的商讨许多。你们展望将在4月推出升级版Siri，这会不会成为Apple Intelligence功能套件中的“杀手级应用”？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：我认为“杀手级功能”因东说念主而异。但对大多数东说念主来说，他们每天可能会使用多个功能，Siri详情是其中之一。Siri的升级将在将来几个月内推出。

Ben Bollin，克利夫兰研究公司分析师：晚上好，公共好，谢谢你们回答我的问题。Tim，我想听听你对这些开拓现实使用寿命的认识。尤其是，2021财年你们的开拓销售发扬相等坚韧，这是否为将来加速换机带来了契机？

Tim Cook，苹果公司首席履行官：Ben，这取决于不同类型的用户。咱们有“早期采用者”，他们相等气象快速升级到最新技巧，换机频率很高。也有一些用户处在总共违犯的情况之下，换机周期很长，而大多数用户处于这两者之间的中间地带。

我确乎认为在疫情时代咱们销售了无数开拓，这为公司带来了巨大的契机国产 视频，不仅限于单一居品类别的换机需求。

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